三氧化二铁和一氧化碳在高温条件下可以发生反应，生成铁和二氧化碳。反应的化学方程式为：Fe2O3 + 3CO = 2Fe + 3CO2。在这个反应中，三氧化二铁被还原为铁，其红色粉末会逐渐变为黑色。这个反应的现象为固体的颜色由红褐色逐渐变成银白色。
需要注意的是，三氧化二铁是铁锈和赤铁矿的主要成分，易溶于盐酸，外观为红棕色粉末。其红棕色粉末为一种低级颜料，用于油漆、橡胶、塑料、建筑等的着色，在涂料工业中用作防锈颜料。还可作为催化剂，玻璃、宝石、金属的抛光剂，可用作炼铁原料。